制图杨仕成

A股五月“开门红”并未继续发酵，反而逐步走弱。刚刚过去的一周，沪指累计下跌2.96%，周K线收一根跳空中阴线。经历3000到 2800 点快速回调后，市场依然处于相对弱势的底部构筑行情中。未来，上涨时间窗何时开启?哪些板块能够异军突起，引领行情?中期，哪些个股有望显现“牛股”本色?《底部掘金倒计时》将为您一一解读。

5月9日至5月13日，大盘跌破了过去一个月来的波动区间，沪指退回2800点区间震荡 。 沪 指 上 周 五 报 收 于2827.11点，周跌幅2.96%，周K线上再次收出阴线。市场震荡筑底的同时，监管层重拳出击，引导市场价值投资。而随着养老金入市、深港通的开启和A股纳入MSCI指数，A股未来行情依然可期。

监管层“组合拳”重塑A股

近期，监管层对股市动作频频，研究中概股回归、收紧跨界定增、改进退市机制，这也使A股出现连续下跌。

“这些政策方向可能不利市场的短期走势，但却决定了中国经济金融的中长期走向，是决定股市能否开启慢牛的关键。”重阳投资分析师庄达指出。

平安证券分析师魏伟表示，如果通过监管的手段在维持整体市场较为平稳的情况下实现中小创和主板巨大估值差异的部分修正，对于A股市场中长期来看是好事。

在引导价值投资的同时，监管层也在积极推进投资者权益的保护。5月13日，证监会新闻发言人邓舸表示，投资者权益保护是证监会强化的重点工作，证监会将健全投资者保护机制，维护投资者合法权益，促进资本市场长期稳定健康发展。

三大王牌资金入市渐近

在监管层重拳出击同时，养老金入市、深港通的开启和A股纳入MSCI指数，将成为影响A股的三件大事。

5月《全国社会保障基金条例》施行，同时社保基金会新设养老金管理部和养老金会计部，这一举动引发市场强烈关注，市场人士推测养老金入市或逐渐进入实际操作阶段。

在深港通的推进上，今年3月15日，证监会副主席方星海在国新办举行的新闻发布会上表示，深港通争取年内推出。

此外，临近6月，A股再度迎来纳入MSCI指数的时点。对此，中金公司认为，若A股以5%比例纳入MSCI指数体系，带来潜在资金流入规模约210亿美元;若全部纳入，潜在资金流入约3600亿美元，相当于两万亿元人民币。

下半年望迎“暖阳”行情

在三重利好影响下，业内认为，A股下半年的行情可期。其中6月行情可能会以二线蓝筹有业绩支撑的个股为主。

国金证券策略分析师李立峰认为，全年“暖阳”行情寄托于下半年。随着市场风险偏好的重建，A股有望企稳回升，风格上仍以“成长”为主，另需提防年末的“价值”行情逆袭。

广发基金旗下基金经理刘晓龙表示，下半年中小板和创业板将会出现明显的“二八”分化，投资将回到比拼组合结构和个股配置上。其中，八成股票将会渐渐回归合理估值水平，而能走出独立上涨行情的两成股票包括两类。一是从基本面的角度，业绩能够兑现、保持高成长性的公司，尤其是近几年炙手可热的新兴产业将进入业绩兑现期;二是大体量的并购给中小市值公司带来明显的投资机会。

华西都市报记者白兰