“成也特朗普，败也特朗普。”自候任总统特朗普当选来，不少华尔街市场人士作出了类似预言。

　　美国东部时间1月11日上午11点，特朗普在纽约的特朗普大楼举行了他当选以来的第一次新闻发布会。作为其一贯的风格，特朗普对制药、航空军工、汽车制造等领域多进行了一番“攻击”，否认了与俄罗斯的亲密关系，谈及企业征收边境税，但惟独没有提到刺激政策、税收政策和扩大基建等市场极为期待的话题。

　　在其“首秀日”，全球外汇市场更是跌宕起伏，这似乎预示了2017年的市场将极不平静。市场预期落空导致美元快速下挫，ICE美元指数创出一个月新低101.28，人民币也出现较大涨幅。“当特朗普提到将对美国汽车公司在墨西哥生产的产品施以重税，墨西哥比索触及纪录新低22.044。美元迅速脱离低位，而在记者会前美指反弹逼近103关口，当日走势极为动荡。”FXTM富拓中国市场分析师钟越对第一财经记者表示。

　　最终，由于演讲提及的政策内容空洞，美元收跌，人民币对美元双边波动的格局也料将逐步凸显。“我维持短期美元震荡盘整的观点，特朗普的阴晴不定令做多美元短期风险上升，”资深外汇交易员崔荣告诉记者，“只要美元指数守住99.43，那么后市就有望维持长期上升趋势，仍可在115下方做多美元/日元。”

　　特朗普加剧美元短线风险

　　自11月9日特朗普当选以来以来，投资者对未来的乐观情绪把美元推向14年来的历史新高，他们认为特朗普的刺激政策可能会带来久违的经济增长。

　　然而，“我们要看他怎么做，而不是听他说了什么。”这句来自美国前国务卿基辛格的话如今看来尤为深刻。市场的反应从先涨后跌的美元表现上便可见一斑。当天，ICE美元指数下跌0.49%，在汇市尾市跌至101.51。ICE美元指数是衡量美元兑一揽子六种主要货币的指数(欧元57.6%，日元13.6%，英镑11.9%，加拿大元9.1%，瑞典克朗4.2%，瑞士法郎3.6%)。

　　“人们本来正在寻求些许关于未来政策的‘干货’(a little more meat)，也正是这种期待让美元在大选后创下多年来新高，”Jefferies Group策略师Brad Bechtel表示，投资者本来寄希望于特朗普能在发布会中谈论减税、去监管、扩大财政刺激等政策主张，然而特朗普对此闪烁其词。

　　正是受益于特朗普的财政刺激前景，美元指数自大选以来一路攀升4%，美股也迭创历史新高，美债收益率持续攀升指向3%。“但‘理想丰满，现实骨感’，市场担忧特朗普的大规模刺激要么根本无法面世，要么还没有做好充分的准备，无论哪种情况都说明此前投资者对于其刺激前景太过乐观了，势必带来一波修正性行情。”钟越对记者称。

　　就技术图形而言，崔荣告诉记者，周k线图显示，美元指数自2016年11月9日(美国总统大选结果公布)最低点95.885以来持续的在5周均线上方运行，但是上周周k线收盘价第一次收在5周均线的下方，这意味着美元指数有可能进入调整。假如美元指数继续向下调整的话，下方关键支撑在箱体上限101.51。当然，在极端的情况下，也不排除美元指数进一步下探2016年12月8日低点99.43的可能。他认为，只要美元指数守住99.43，后市就有望维持长期上升趋势。

　　尽管美元在周三遭遇抛售，但Bechtel认为美元在未来几周仍会维持强劲。“我认为美元仍然值得买入，不会因为一两句话而改变大趋势。” 只是在特朗普阴晴不定的政策预期之下，短期单边做多美元指数的风险不断加大，主流机构维持中期美元持续盘整的看法。

　　人民币大涨 双边波动凸显

　　随着美元暂时回调，人民币也持续走出了双边波动行情，并稳中有升。

　　截至1月12日收盘，美元对在岸人民币官方收盘价报6.9000，较上一交易日官方收盘价涨266;离岸人民币对美元涨破6.85关口，日内涨约350点。

　　其实从1月4日美元出现回调开始，人民币便逆转了此前持续近一年的单边贬值走势，连续数日走升。几乎没人会料到，人民币随后连续三天大幅上涨，离岸人民币大涨了1130个基点。由于流动性告急，离岸空头惨遭“踩踏”。

　　人民币的这次波动被市场命名成了“三日狙击战”，它的发生与人民币流动性紧张、做空成本上升，以及美元本身走弱不无关系。当然，这似乎也说明了，人民币并不会长期对美元单边贬值，双边波动的格局将是汇率市场化背景下的长期趋势。

　　眼下，美联储在2017年加息2-3次的预期仍然未变，主流机构仍然预计，美元指数仍可能在今年中期突破105，但次轮强美元周期或在110~115见顶。

　　“中国央行不会也不应该刻意“保7”，“如果美元指数从102跳到105，人民币对美元会破7，但估计中国外汇交易中心(CFETS)人民币汇率指数未来仍将维持在94~95的水平。”渣打银行大中华区研究主管丁爽对记者表示，“如果条件成熟，中国将在未来2~3年内走向自由浮动汇率制度，然后循序开放资本项目。”

　　中期仍可做多美元/日元

　　在当前多变的全球环境下，汇市波动性也将不断加剧。

　　就崔荣看来，中期在115点位下做多美元/日元货币对仍是值得考虑的选项。 截至北京时间1月12日16:30，美元/日元报114.12。

　　“在外汇交易中，做多美元对日元，也就是买入美元卖出日元，相对来说，美元是高息货币，而日元是低息货币，因此做外汇保证金交易的话，当你做多美元对日元时，只要过夜就有利息收入(其实就是利差)，即如果你长期持有美元对日元的多单的话，每天都能拿到利息收入。相反，你做空美元对日元的话，每天都要扣除利息，因此不能长线持有空单。”他对记者表示。

　　近几个月，日本央行并没有推出进一步的宽松政策，而是将继续购买日本国债直至10年期债券收益率至零，并作出了通胀超调承诺，直到CPI超越2%的目标且稳定在2%的上方。