四川在线记者 郑茂瑜 图片来源同花顺

2月25日，A股白酒板块表现强势。20只白酒股中，19只实现上涨，板块整体涨幅达1.01%。这一表现与多家机构发布的春节白酒动销调研结论形成呼应，凸显行业在“哑铃型”分化格局下的结构性机遇。

从个股表现看，贵州茅台收盘价达1491.66元/股，上涨1.69%；五粮液收盘价达105.17元/股，上涨0.01%；山西汾酒收盘价163.92元/股，上涨0.21%；泸州老窖收盘价达112.92元/股，上涨0.37%；洋河股份收盘价达54.00元/股，上涨0.15%。

春节是酒水消费传统旺季，多家机构调研发现，马年春节期间，白酒动销稳健复苏，并呈现“哑铃型分化、头部向下挤压”等特点，多地渠道反馈茅台、五粮液等名酒动销超预期且实现同比增长，白酒股的节后走强，核心支撑来自春节期间高端白酒动销超预期的基本面。

中信证券在研报中指出，受烟酒店、经销商及消费者需求结构的变化影响，2026年春节前需求得到较大程度释放，春节中需求较为平稳且集中在300元以下价位段，从全年看，春节的表现是2026年实现平稳动销的基础。

国盛证券数据也显示，100—300元价格带产品受益于春节假期消费，动销实现双位数增长，而次高端酒则因商务需求疲软持续承压。这种“哑铃形分化”特征，使得市场资金更倾向于配置具备品牌壁垒和渠道优势的龙头企业。

展望后市，开源证券建议重点关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等龙头酒企。国金证券则指出，随着消费场景约束持续趋缓，白酒行业景气度最承压阶段已过，低预期下，白酒板块价值将进一步凸显。不过，机构也提醒，区域酒企竞争加剧，缺乏产品结构优势和区域壁垒的企业仍将面临压力。