四川在线记者 王型芳

9月4日，白酒股逆势上涨，贵州茅台上涨2.4%，收盘价1330元/股，五粮液上涨1.84%，收盘价71.98元/股，山西汾酒上涨4.79%，收盘价122.56元/股。

截至8月底，A股全部白酒上市公司2026年半年报均披露完毕。整体财报数据显示，白酒企业营收、销售双双承压，行业仍处在深度调整周期当中。

行业承压之下，白酒板块实现稳步回升，行业逐步筑底回升成为共识。

国海证券在研报中指出，白酒报表加速出清，供需拐点渐现，往后展望，大幅出清叠加基数降低，表观业绩最差时刻或将过去，若需求端边际改善，业绩修复弹性或将显著释放。

具体看来，头部核心单品批价企稳。不少酒企主动采取控货、减量、疏导渠道库存的策略，缓解价格倒挂压力，头部品牌价盘得到稳固。与此同时，部分区域酒企营收已经出现企稳迹象，大众宴席、本地消费需求具备韧性。

当前，白酒板块估值处于相对低位，机构持仓水平也来到近年低位区间，低估值带来的配置性价比，吸引资金回流，成为板块逆势上行的重要推力。

不过，白酒板块逆势上涨，并不等同于行业需求已经迎来全面反转。多位行业人士表示，本轮行情更多是业绩利空充分释放之后，市场提前博弈中秋、国庆传统旺季预期，属于估值修复行情，终端真实消费仍处在弱修复状态，并未出现V型反转。

对于板块后续走势，机构普遍认为，白酒板块很难迎来单边持续大涨，整体大概率维持震荡分化格局。如果中秋、国庆旺季动销、开瓶率符合甚至超出市场预期，核心产品批价保持稳定，板块有望延续震荡偏强的修复态势。倘若旺季终端动销不及预期，渠道再度出现价格松动，板块或将迎来阶段性回调。