四川在线记者 卢薇

1月15日，国新办举行新闻发布会，介绍货币金融政策支持实体经济高质量发展成效。中国人民银行宣布推出八项新的金融政策支持实体经济高质量发展。

此次政策出台的目的是什么？这些政策将利好哪些群体？川观智库·金融研究院第一时间邀请西南财经大学蔡栋梁教授进行了政策解读。

降息降准还有空间

促进社会综合融资成本低位运行

为提高银行重点领域信贷投放积极性，央行宣布，将下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，各类再贷款一年期利率下降至1.25%。

为更好发挥结构性货币政策工具的激励作用，引导金融机构加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度，中国人民银行决定：自2026年1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。下调后，3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25%，再贴现利率为1.5%，抵押补充贷款利率为1.75%，专项结构性货币政策工具利率为1.25%。

“这套政策组合并非简单的短期刺激，而是兼顾稳增长、防风险与结构优化的系统性安排。”在蔡栋梁看来，此次一揽子货币政策工具的优化调整，体现出在保持货币政策稳健取向不变的基础上，更加注重结构性发力和精准支持——通过下调结构性货币政策工具利率，有助于进一步降低实体经济融资成本，稳定市场预期，增强企业发展信心，为经济平稳运行提供有力支撑；通过结构性货币政策工具持续精准投放，有助于提升金融支持实体经济的效率，推动经济结构持续改善。

关于降准降息，从今年看还有一定的空间。中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜在会上表示，从法定存款准备金率看，目前金融机构的法定存款准备金率平均为6.3%，降准仍然有空间。从政策利率来看，外部约束方面，目前人民币汇率比较稳定，美元处于降息通道，总体来看汇率不构成很强的约束；内部约束方面，2025年以来银行净息差已经出现企稳的迹象，连续两个季度保持在1.42%，2026年还有规模较大的三年期及五年期等长期存款到期重定价，这次人民银行也下调了各项再贷款利率，这些都有助于降低银行付息成本、稳定净息差，为降息创造一定空间。中国人民银行还将继续综合施策，促进社会综合融资成本低位运行。

精准滴灌薄弱环节

进一步助力经济结构转型优化

为进一步助力经济结构转型优化，此次央行还宣布将合并使用支农支小再贷款与再贴现额度，增加支农支小再贷款额度5000亿元，总额度中单设1万亿元额度民营企业再贷款，重点支持中小民营企业；将科技创新和技术改造再贷款额度从8000亿元提高至1.2万亿元，并将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域；将此前已经设立的民营企业债券融资支持工具、科技创新债券风险分担工具合并管理，合计提供再贷款额度2000亿元。

同时，央行还拓展了两项工具的支持领域，将节能改造、绿色升级、能源绿色低碳转型项目纳入碳减排支持工具的支持领域，将健康产业纳入服务消费与养老再贷款的支持领域。将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%，支持推动商办市场去库存。

蔡栋梁分析道，从政策重点看，此次调整直指当前经济运行中的关键和薄弱环节。通过单设民营企业再贷款、扩大科技创新和技术改造再贷款额度、合并设立债券风险分担工具，着力缓解民营和中小企业融资难题，引导金融资源更多投向科技创新、技术升级和实体经济。同时，拓展碳减排支持工具和服务消费、养老再贷款支持范围，体现出政策对绿色转型和服务消费潜力的高度重视，有利于培育新的增长动能。“随着相关政策逐步落地，其在稳定经济预期、促进高质量发展方面的积极作用有望进一步显现。”