四川在线记者 彭瑀珩

昨天的川观解盘，我们顶着市场的狂热，提醒大家：“人声鼎沸时，更需警惕回调风险”。果然，今天的盘面便给了回应——A股未能延续昨日强势，三大指数陷入分化调整，中小盘亏钱效应明显。

5月12日，市场高开后震荡盘整。截至收盘，沪指跌0.25%报4214.49点，深成指跌0.47%报15824.92点。创业板指在权重股带动下微涨0.15%，收于3934.88点。

今日指数分化。

成交额缩量明显，全市场成交额缩至3.27万亿元，较昨日减少近3000亿元。市场分析认为，在4200点高位附近的缩量，意味着场外资金承接意愿下降，市场从“增量博弈”退回到“存量博弈”。同时，两市下跌个股超过4000只，短期情绪退潮。

那么，存量资金去了哪里？

从盘面看，第一条主线是能源。电力、电网设备板块逆势走强，板块内多只个股的涨停，背后驱动是全球AI算力基建带来的电力紧缺预期。机构预测数据中心面临巨大电力缺口，让资金重新审视电网设备的价值，这也是科技行情向下游产业链的延伸。

第二条主线是光通信。光通信概念延续强势，万亿龙头中际旭创股价突破1000元大关，通鼎互联走出4连板。业内人士认为，资金在高位极致抱团涌入科技龙头，反映出指数调整期缺乏新主线时，资金被迫回守的策略。

通鼎互联收获四连板。

为何昨天普遍看好，调整却来得如此之快？

首先，技术面存在休整需求，沪指从3200点启动累计涨幅超30%，昨日刚创近11年新高，本身积累大量获利盘，短期回调属于正常技术修复。

其次，科技股自身存在“过热死”的隐忧。资金试图从高位半导体切向低位的机器人、通信，但这种轮动今日未得到成交量的支持。

对于下一步的走势，市场观点认为，调整尚未结束。虽然今日指数跌幅不大，但微盘股指数表现较弱，均线系统需要时间来消化昨天的放量上影线。历史上看，连续天量成交后的缩量，往往需要有一波回踩来寻找新的平衡点。

上证指数全天震荡。

因此，市场大概率进入高位震荡整固阶段，指数或围绕4200点反复拉锯，难以快速重启单边上行行情。对于投资者来说，目前还要控制好仓位，震荡上行的大方向虽未改变，但我们要等那个“坑”出现之后再从容进场，而不是在调整初期就耗尽子弹。

最后，把目光投向明天——特朗普开启访华行程。这是年内最重要的外交事件之一，或成为市场重要情绪变量。