四川在线记者 彭瑀珩

7月27日，国产DRAM存储芯片龙头长鑫科技登陆科创板，收盘总市值3.28万亿元，登顶A股第一。开盘仅一小时，成交额便突破1000亿元，刷新A股个股单日成交纪录。

在这场资本盛宴背后，一家四川机构的名字浮出水面——四川产业基金旗下四川创新发展投资管理有限公司（简称：川创投）。2021年，在长鑫科技仍处于连年亏损、DRAM市场被三星、SK海力士、美光三巨头垄断的至暗时刻，川创投逆势出手，完成了数千万元投资。

5年陪跑，换来账面浮盈20倍以上。这笔投资背后，是怎样的判断逻辑？又有哪些不为人知的故事？长鑫科技上市首日，四川在线记者独家专访了该项目负责人——川创投董事长王文忠。

四川创新发展投资管理有限公司董事长王文忠。

“当时估值已经800亿元，但我们还是投了”

记者：2021年投长鑫科技的时候，其还处于亏损状态，DRAM市场被国际巨头垄断。当时为什么敢出手？

王文忠：长鑫科技直到2024年都还在亏损，重资产投入，2025年才实现微利。我们投它的逻辑，第一个是国家发展国产集成电路半导体的战略决心。存储芯片长期被三星、SK海力士和美光垄断，发展国产芯片势在必行。虽然技术壁垒高、投入大、回报周期长，但我们是国资，在国家重大战略背景下，理应站出来。

记者：当时估值多少？

王文忠：当时估值已经800亿元了。

记者：800亿元，其实不便宜了，为什么还要继续投？

王文忠：我们做过细致的尽调。最担心的还是技术，比如我们的团队能不能跟得上技术迭代？重资产投入能不能持续？在三家外资巨头高度垄断的行业里，能不能杀出一条血路？说实话，忐忑和担心都有。

记者：你们团队去调研过公司？

王文忠：去过，参观了他们的工厂。最深刻的印象是创始人朱一明，可以说是青年才俊，科学家和企业家集于一身，有很高的格局和战略思维。那种要发展中国半导体产业的报国之心，让人非常振奋。而且他已经成功创办了兆易创新这家上市公司，还能再出来，在一个几乎全球垄断的领域重新挑战，这种决心和勇气，让我们特别感触。他对投资人的态度也很谦和。

记者：怎么看待这笔投资风险？

王文忠：客观讲，这个行业发展有不确定性。但在国家大力支持半导体产业发展的背景下，我们作为国资基金管理人，义无反顾地站出来，用真金白银、用耐心资本支持企业发展。

“最艰难的时候，我们能做的只有陪伴”

记者：投了以后，最难的时候是什么？

王文忠：投了以后，企业投入越来越大，产品还没上市，没有收入。我们心里还是很担心的。

记者：那你们做了什么？

王文忠：我们能做的就是陪伴。给企业时间，坚守当年投资时的初心和对这个赛道的判断。我们知道这是重投入、长周期、技术门槛特别高的行业，短期不可能翻天覆地。科学还是要回到科学的客观规律。我们继续陪伴，给团队信心，这是唯一正确的事。

记者：什么时候看到曙光的？

王文忠：2025年，企业首次实现年度盈利18.75亿元。到了2026年，一季度单季营收508亿元，归母净利润247.62亿元，让我们长舒一口气，也为当年的决策感到欣慰。

记者：现在账面浮盈多少？

王文忠：20倍以上。

记者：这个回报超预期了吗？

王文忠：客观讲，谁也预料不到今天行业的发展。长鑫科技能有这么好的财务表现，也得益于2023年ChatGPT横空出世带来的人工智能浪潮。但我们投资的初心，更多是响应国家号召、履行国资职责。

“投资圈交朋友，产业链画地图”

记者：川创投累计投了170多个项目，像长鑫科技这样长周期的还有哪些？

王文忠：比如云知声，我们陪伴了8年，已成功在港股上市。还有迈科康和纽瑞特，都投资了七年左右，都是川内的优秀企业，一个已申报科创板，一个即将申报。

记者：这些项目怎么找到的？

王文忠：我们坚持一个理念“投资圈交朋友，产业链画地图”。投了一些企业以后，从它的上下游或者创始人的朋友圈里发掘新项目。同时坚持行业研究，从上而下找到有未来成长空间、符合国家战略支持的赛道里的优秀团队。

记者：下一步重点关注哪些方向？

王文忠：继续聚焦未来产业和新质生产力，重点在量子科技、人工智能、新能源、新材料以及生物医药大健康等领域深耕。其中人工智能方面，投资了数聚智造、面壁智能等项目。今年上半年，我们已经成立了四川省首只量子科技基金，目前投了上海图灵、深圳量旋和成都中微达信三个项目。

记者：投了省外的企业，会引进来吗？

王文忠：坚持“投引联动”。今年上半年，我们已经成功把上海光脉医疗、深圳量旋科技等优质企业引到四川落地。