四川在线记者 彭瑀珩

8月11日，成都超纯应材正式登陆深交所创业板，上市首日股价大涨超过662%，市值突破500亿元。这家扎根成都双流的企业，主营半导体刻蚀设备核心零部件研发生产，是国内细分赛道的标杆企业。

记者通过招股书梳理其资本构成时发现，公司从2022年天使轮6亿元估值，到上市首日500亿元市值的跨越式增长，背后站着三类资本：国家级资本、产业龙头、四川本土力量。它们在企业的不同阶段先后落子，却各有各的打法。

截至2025年5月30日的公司股权结构。

国家级资本率先落子，四川国资藏在背后

最早进场的是国投创业。2022年6月，超纯股份完成天使轮融资，国投创业入局，最终以6.33%的持股比例成为公司第三大股东。

有意思的是，这笔投资的背后藏着四川资本。国投创业的有限合伙人名单里，成都市重大产业化项目一期股权投资基金有限公司出资10亿元，占比6.67%。换言之，成都市级国资借道国家级基金平台，间接完成了对超纯股份的早期布局，没有直接露面，但钱已经投了进去。

产业龙头扎堆入股，客户变股东

超纯股份资本结构里最打眼的，是一众产业龙头的集体入局。

国内半导体设备龙头中微公司，是超纯股份的第二大客户，也是最早投资它的产业资本。两家企业的合作可以追溯到2011年，当时超纯股份刚进入中微公司的供应链。2022年6月，中微公司出资4000万元战略入股，截至招股书签署日，中微公司持股达4.26%。

比亚迪则在2024年4月入局，斥资9690万元受让老股并认购新增注册资本，最终持股4.58%，位列第四大股东。

此外，集电产投、苏州沃衍、高新芯动能、深圳基石等机构也先后参与。一家营收不到5亿元的企业，凭什么吸引这么多跨行业巨头？业内人士分析，超纯股份是国内极少数能供应5nm及以下制程半导体刻蚀设备核心零部件的企业，2024年在国内半导体设备特殊涂层零部件本土企业中市场份额排第一。在国产替代的关键环节做到龙头，这类企业的吸引力不言而喻。

四川本土资本高投电子“临门一脚”

除了借道国投创业的市级国资，四川本土资本还有两路。

一路是直接持股。成都高投电子信息产业集团在2025年5月，也就是超纯股份递表前的最后一轮融资中入场，以约35元每股的价格增资入股，持股0.19%。这笔投资发生在IPO申报前7个月，可以说是“临门一脚”成为这场资本盛宴的“座上客”。

另一路是间接路线。成都科创投集团管理的成都科创接力股权投资基金，通过投资苏州沃衍基金，间接持有了超纯股份的股份，锁定了这家本土硬科技标的。

值得关注的是，成都科创接力股权投资基金是四川首支“S基金”，于2024年5月6日成立。主要功能是破解私募基金退出难的困境，吸引各类资本参与到服务科创企业的“接力跑”中，实现对科技创新、产业发展全周期支持。

这支“S基金”总规模15亿元人民币，由成都产业投资集团有限公司、成都高新策源启航股权投资基金合伙企业（有限合伙）、成都交子金控股权投资（集团）有限公司等多家国资企业联合出资设立。基金聚焦成都市产业建圈强链，重点围绕电子信息、生物医药、新能源、人工智能等先进制造业方向进行投资。通过“项目+子基金”的方式，进行二手份额投资，以“耐心资本”支持成都本地科技企业发展。