四川在线记者 彭瑀珩
8月24日，A股主要指数开盘涨跌不一，但很快便集体走弱，全天震荡下行。截至收盘，沪指报3882.01点，跌0.59%；深证成指报13794.29点，跌2.13%；创业板指跌幅最大，跌3.21%，收于3431.89点。科创50同样承压，跌3.10%，报1602.34点。全市场近4000只个股飘绿，但成交额较上一交易日放量约1290亿元，全市场合计成交2.02万亿元。
盘面上泾渭分明。煤炭、银行、保险、贵金属这些传统板块逆势上涨，而算力、机器人、半导体等“当红炸子鸡”，今天集体哑火。
今天盘面有几个疑问，我们一一拆解。
红利股为啥又行了？
先说说今天最抗跌的方向——红利。
中证红利指数逆市涨超1.3%，贵金属、煤炭板块领涨，上海能源涨停，美锦能源、大有能源走出4天2板。银行板块42只个股里41只都是红的，中信银行涨超2%，最高触及8.63元/股，创下历史新高。渝农商行涨超3%，保险和公用事业也跟着飘红。
中证红利指数逆势上涨。
有股民感叹，与“博未来”相比，资金看来更想“保命”。
最深层的原因，来自宏观层面。消息显示，美债利率又飙了。美国30年期国债收益率一度冲到5.33%，创下2007年以来新高。全球科技成长股都怕这个，因为利率一高，未来那些“画饼”的盈利折现回来就不值钱了。偏偏A股的科技、通信板块市值在全市场的占比近1/3，成交额接近半壁江山，资金太拥挤。一旦风向往回吹，最先被吹倒的就是这群“高个子”。
反观红利资产，中证红利指数股息率约4.4%，10年期国债收益率1.68%，利差超过2.7个百分点，这在历史上都算很高的水平。拿着高股息股票的收益比买国债划算很多。
英伟达为啥带不动？
周末有个挺热闹的消息，英伟达服务器要涨价了。据多家媒体报道，由于内存芯片成本飙升，搭载英伟达AI芯片的服务器价格将在多数情况下涨幅超过15%，涨价适用于明年年初交付的系统。
按常理来说，这是行业景气度的信号。但今天A股的科技板块完全“没买账”。科创人工智能ETF标的指数跌4.35%，科创芯片设计ETF标的指数跌4.75%。个股方面，普冉股份跌超11%，寒武纪、海光信息、佰维存储跌超5%。CPO板块更惨烈，天孚通信、中际旭创等龙头大跌超7%，共进股份直接跌停。
科创人工智能指数大跌。
科创芯片设计板块大跌。
为什么“利好”变成了“利空”？
分析认为，英伟达这次涨价是“被逼的”，不是“主动的”。AI服务器对HBM（高带宽存储）的需求量是普通服务器的8到20倍，HBM价格暴涨，英伟达只能把成本往下游转。资本市场担心的逻辑是，云厂商要么跟着涨价，要么减少采购量，不管哪种方式应对，都会抑制AI基础设施的资本开支增速。有分析师表示，这暴露的是成本压力在整个供应链传导，对利润率构成威胁，影响产业链的业绩预期。
与此同时，阿里巴巴宣布要配股募资800亿港元搞AI，存量市场里的巨头之争，对资金的虹吸效应不言而喻。
宇树科技的故事讲到头了？
“人形机器人第一股”宇树科技今天低开低走，截至收盘跌10.31%，报603.08元/股，总市值为2439.2亿元。相比首日开盘的1100元，已经回撤超过45%，市值较首日收盘蒸发约千亿元。
导火索来自上周末。8月22日，第二届世界人形机器人运动会开幕当天，宇树科技通过官方微博发布声明，确认缩减了部分已报名的参赛项目。声明称，“很遗憾，受限于时间精力和新款机器人数量和测试的限制，我们只能缩减几项已报名参赛项目。公司过往精力主要在量产产品上，很抱歉没能顾全赛事准备。”同时，在百米预赛中，宇树机器人以12.41秒小组垫底，冲线时还摔了跟头。赛事表现不佳与缩减参赛项目的消息凑一块，直接反映在了今天的股价上。
不过，真正影响宇树科技股价走势的，还有更关键的因素。公司的股价，太贵了，截至收盘，宇树科技的市盈率仍高达418倍。
宇树科技今日跌超10%。
从业绩上看，宇树科技上半年整体呈现“增收不增利”的态势，营收增长48.54%，但扣非净利润下滑约19.34%。招股书也显示，去年前三季度，收入里73%来自科研教育机构，真正进工厂干活、在行业里应用的不到10%。
市盈率如此高，却没有对等的增速，应用能力也是问号，市场自然用脚投票。宇树科技的回调，并非个案。再火热的赛道、再优质的公司，终究要回归基本面。
本周A股半年报收官，尽管市场整体风格偏“防御至上”，但业绩带来的分化行情还会继续。
