四川在线记者 罗韬
10月12日，2026年诺贝尔经济学奖授予斯坦福大学经济学教授罗伯特·E·霍尔（Robert E. Hall）与哥伦比亚大学经济学教授迈克尔·伍德福德（Michael Woodford），表彰他们将个体预期、劳动力市场摩擦与价格黏性等微观机制引入宏观分析，从而重构了现代经济稳定政策的理论根基。
“两位教授的共同贡献，是让宏观调控有更多微观的视角，从‘预期’视角出发，解释家庭和企业为什么会对政策作出不同反应。罗伯特·E·霍尔教授认为，我们的家庭消费会利用已有信息判断未来收入，最终形成我们的家庭消费决策。而迈克尔·伍德福德教授认为，企业商品定价并未只考虑成本，而更多的是考虑未来预期。”西南财经大学国际商学院教授李雨浓向记者这样解读两位经济学家的研究。
图片来源：诺贝尔奖官方。
曾经好用的凯恩斯理论，遇上了“危机”
瑞典皇家科学院在新闻稿件中表示，经济运行的特征是衰退与复苏交替出现。自经济学家凯恩斯近一个世纪前提出其理论以来，稳定政策在应对这些波动方面一直发挥着重要作用。在经济衰退期，通过降低利率和增加预算赤字来提振经济；而在经济过热时，则应采取相反措施以放缓经济增长。
上述凯恩斯这套理论拯救了20世纪30年代的全球大萧条，并且此后的许多年里屡试不爽。
凯恩斯理论有个前提假设：通胀、消费、失业、产出这些宏观数据之间，存在稳定的关联。最典型的就是菲利普斯曲线：失业率高的时候，通胀一般偏低；家庭消费多少，主要看当下能拿到多少收入，收入涨，消费跟着涨。
不过，凯恩斯理论却在20世纪70年代的石油危机后屡屡碰壁。当时，尽管失业率不断上升，通胀却仍在走高；收入与消费之间的联系似乎也不像人们假定的那么可靠，这意味着凯恩斯理论失效。
在这样的背景下，两位经济学家提出的研究成果，被业界认为是新凯恩斯主义模型。在他们看来，要理解经济如何运行，先得读懂每个家庭、每家企业如何判断未来。
“两位教授的核心贡献，就是从普通人、企业的选择和相互影响入手，搭建一套更贴合真实世界的宏观分析框架。老百姓为什么存钱、商家什么时候涨价，这些一个个微小的选择，汇聚在一起，最终就变成全社会的消费、通胀、就业情况。” 李雨浓教授说。
核心观点：大家心里的 “预期”，会改变消费和定价
两位教授的颠覆性研究成果，就是发现预期会直接影响人的决策。
罗伯特·E·霍尔主要研究消费，他的核心结论是：你今天打算花多少钱，不只是看现在到手的收入，更取决于你对未来收入的判断。
“我们假设两种情况。第一种情况是你获得了一万元一次性奖金，第二种情况是你预计每年收入持续增加一万元，虽然第一年你的收入增加是相同的，但是对你当期的消费影响却可能不同，当你预期赚得越来越多，就越愿意在当下花钱。再比如，如果当前你的工资没有变化，但你担心失业，大概率就会少花钱、多存钱。”李雨浓举例说。
迈克尔·伍德福德主要研究企业端，他的核心结论是：企业产品定价不会随时调整，如果需求或者成本发生变化就调整价格，往往代价很高。企业对产品定价具备前瞻性，不仅仅会考虑当期成本、需求，还会考虑未来的预期通胀等因素。“简单说，就是如果企业都觉得涨价会持续，那么在调价的时候就可能一次性涨够，这就构成了通货膨胀的预期。”李雨浓说。
两位教授的研究也证明，管理大家的预期，是宏观调控里非常重要的一环。一项政策能不能起到效果，不光看政策本身怎么做，还要看老百姓、企业怎么理解这项政策，以及随之调整自己的行为。
对于普通人而言，又应该注意什么呢？
李雨浓给出了答案：第一，建议大家按可持续收入的预期安排大额支出，并做好风险管理，留出一部分钱应对收入波动；第二，若大家要作出房贷、车贷的决策，需要评估好自己的长期支付能力和短期现金需求；第三，把政策信号作为信息来源，结合自身条件判断，避免因群体乐观或恐慌而仓促行动。理解预期的价值，在于认识它如何影响自己的决策，并据此作更稳妥的安排。
