8月2日，印纪传媒(002143)发布的2018年半年报显示，2018年1-6月，公司实现营业收入3.90亿元，同比下降49.36%;实现归属于上市公司股东的净利润2170.43万元，同比下降91.89%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-4949.08万元;同比下降121.74%。公司“借壳”原高金食品上市以来首次出现亏损，而流动性压力增大，以及控股股东今年以来连续两个季度减持近20%的股份，无不令投资者担忧公司的发展前景。受其影响，8月2日盘中公司股价一度下跌9.81%，收于5.20元，下跌1.89%。

流动性压力陡然增大

半年报显示，今年上半年，印记传媒经营活动产生的现金流量净额为-2.72亿元，同比下降-1609.85%。对此，公司表示，一方面，从事的主要业务包括娱乐影视内容和广告营销服务。由于公司推迟了影视项目的发行时间，同时减少了需要提前垫资的广告项目，使公司上半年实现的营业收入仅为3.90亿元，同比下降49.36%，从而使现金流量下降。另一方面，由于受整体经济坏境的影响，客户回款周期加长，坏账风险有可能相应增加。

公司原计划下调各账龄应收账款的坏账计提比例，但经深交所关注和问询后，公司决定不下调各账龄应收账款的坏账计提比例，仍然按原来的比例计提应收账款的坏账准备金。今年上半年，公司计提坏账准备金额7213.88万元。此外，公司在今年初时拟收购镜尚传媒而支付了投资保证金，使今年上半年公司投资活动产生的现金流量净额同比下降938.19%，这也在一定程度上加剧了公司流 动 性 紧 张 。对于流动性压力问题，有市场人士表示，印记传媒于2017年9月发行的4亿元短期融资券，将于今年9月8日到期。按票面利率5.9%来算，公司需一次付清4.236亿元。但截至上半年末，公司货币资金仅1.35亿，较去年上年末的3.88亿元减少2.53亿元，流动性压力有多大已不言而喻。“同时值得注意的是，控股股东肖文革所持有的77945.70万股公司股份全部被法院冻结。肖文革还有一套房子，也值不了两个多亿，借的钱怎么还?”有知情人士发出了这样的疑问。

质押股份已被冻结

事实上，肖文革从今年一季度就开始减持股份。一季度减持了10671.68万股，比2017年末减少11.03%。二季度又减持了8142.08万多股，截至上半年末，持有77945.70万股，比一季度末减少9.46%。加上一季度减持的，今年以来，肖文革共计减持公司股份18813.76万股，比2017年末共计减少了19.42%。

与此同时，作为公司第二大股东的北京印纪华城投资中心 (有限合伙)(以下简称“印纪华城”)，也在二季度减持了7079126股。而肖文革持有印纪华城99%出资额，是其有限合伙人，并与其已签署了《一致行动协议》。

从机构持有公司流通股份的情况看，截至上半年末，共有两只信托持有11413万股，占公司总股本的6.45%;4家其他机构持股43320.81万股，占公司总股本的24.48%。比2018年一季度末减少1300.42万多股，减少幅度为2.32%。

值得注意的是，前几天，印记传媒公告称，公司控股股东肖文革为其自身资金需求，将其所持有的77945.70万股公司股份押给多家机构。但随着公司股票价格的持续大跌，目前全部质押股份均已触及平仓线。其股份已被辽宁省大连市中级人民法院冻结，冻结期为3年。

对此，有投资者担心，公司实际控制人肖文革及其一致行动人持有的公司股份是否存在其他权利受限的情形。“这些质权人会向法院申请财产保全，如果出质人不及时追加股票或者现金，到时就会被强行平仓，公司股东将会发生变化。”有法律人士表示，如果公司股票价格继续下跌，被强行平仓就不可避免。

同样为了自身资金需求，印纪华城在2015年12月29日至2017年12月28日期间，将其持有的21907.20万股(占其所持公司股份的100%，占公司总股本的12.38%)公司股份、肖文革全资控股的印纪时代(天津)企业管理有限公司，在2017年11月7日至2018年6月25日期间，将持有的17877.60万股(占其所持公司股份的96.23%，占公司总股本的10.10%)公司股份，质押给相关机构。目前全部质押股份同样触及平仓线。