市场解码丨9月LPR维持不变,年内还有调降空间?

2022-09-20 23:10:44来源:四川在线编辑:梁庆

四川在线记者 田姣

贷款市场报价利率(LPR)在8月份大幅调降后,9月重回稳定。9月20日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,LPR为:1年期LPR为3.65%,5年期以上LPR为4.3%,均保持不变。

今年以来,1年期LPR和5年期以上LPR累计分别下调了15个基点和35个基点。其中,5年期以上LPR在8月大幅下调15个基点。在多位业内人士看来,9月LPR报价保持不变,符合主流市场预期。9月LPR报价为何保持不变?接下来是否还有下调的空间?房贷利率是否会进一步下调?

9月LPR报价为何不变?

9月15日,为维护银行体系流动性合理充裕,央行开展4000亿元中期借贷便利(MLF)操作,中标利率为2.75%,与上期持平。在东方金诚首席宏观分析师王青看来,这意味着LPR报价基础未发生变化。加之最近未实施降准,新一轮商业银行存款利率下调刚刚启动,近期银行边际资金成本变化等因素也未对报价行下调LPR报价加点提供较强动力。

对于9月LPR报价保持不变,招联金融首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼分析认为,目前贷款利率已经处于历史低位。根据央行公布的二季度货币政策执行报告,6月企业贷款加权平均利率为4.16%,较去年同期下降0.42个百分点,处于有统计以来低位。因此,降低LPR并非当务之急。

另外,自2019年8月新LPR报价改革以来,LPR报价少见连续两个月下调。在多位业内人士看来,8月LPR报价非对称下调后,对贷款利率的引导作用正在显现,当前正处于效果观察期,这也是9月LPR报价不动的一个原因。

虽然LPR不变,但金融支持实体经济的力度不减。光大银行宏观分析师周茂华称,目前,国内实体经济贷款利率创出历史低位,金融部门持续加大实体经济薄弱环节:制造业、绿色发展、重点项目和新兴领域支持;同时,金融部门积极调降金融服务费等,助力稳增长。

作为贷款利率定价的锚,尽管本月LPR未发生变化,但并不会影响实体经济融资成本下行势头。东方金诚首席宏观分析师王青表示,预计9月新增企业贷款利率将续创历史新低,新增居民房贷利率也将延续下行。

年内还有调降空间?

9月LPR报价确定后,年内LPR报价还有三次调整机会。那接下来是否还有进一步调降的空间?王青认为,为支持楼市尽快企稳回暖,在近期银行开始新一轮存款利率下调带动下,10月5年期LPR报价下调概率较大。

“新冠肺炎疫情发生以来,尽管我国宏观政策加大逆周期和跨周期调节力度,但总体而言货币政策仍然比较稳健,并未实施‘大水漫灌’等宽松手段。”在董希淼看来,下一步,我国货币政策仍然还有发力的空间,如我国金融机构加权平均存款准备金率为8.1%,可以适时继续实施降准,近期各主要银行下调存款利率,负债成本降低有助于银行压缩加点,LPR继续下降的可能性仍然存在。

民生银行首席经济学家温彬分析表示,前信贷供需矛盾依然较大,今年5年期以上LPR累计降幅达到35个基点,在明年一季度重定价之后,将会对银行营收形成较大挤压,为此进一步管控银行负债成本势在必行。近期不少银行下调存款利率,下一阶段,存款利率的下行预计将为LPR调降进一步打开空间。

5年期以上LPR报价与房贷利率息息相关,也备受市场关注。今年以来,5年期以上LPR报价已经累计下调35个基点。但在业内人士看来,当前房贷利率已处于历史低点附近,但无论是与企业贷款利率对比,还是从名义宏观经济增速角度衡量,居民房贷利率都处于偏高水平。

按照贝壳研究院监测数据显示,受8月22日5年期以上LPR下调的影响,9月百城房贷利率均有所下调,截止到9月19日,已有86城房贷主流利率低至首套4.10%,二套4.90%的下限水平。就首套房贷主流利率来看,一线城市均高于下限水平。

王青认为,在经历二季度的大幅下调后,多地房贷利率已降至5年期LPR报价决定的最低值附近。接下来为推动房贷利率进一步下行,需要5年期LPR报价先行下调。周茂华则认为,接下来LPR利率仍有调降空间,但LPR调整需要综合评估实体经济融资需求、房地产复苏情况和银行净息差等情况。

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