四川在线记者 彭瑀珩
2025年，5家川企登陆境内外资本市场，A股方面，交大铁发、开发科技顺利登陆北交所；港股市场，诺比侃、明略科技-W、宜宾银行相继挂牌，合计募资超30亿元。这批川股“新生代”上市表现如何？核心竞争力何在？2026年川股扩容又将呈现怎样的图景？
开发科技上市以来走势行情。
看表现：首日涨幅亮眼，募资精准锚定主业
2025年，川企上市在“A+H”双线发力，新股首日表现惊艳。A股市场上，北交所成为川企登陆主力阵地：3月28日，开发科技挂牌，凭借智能计量终端领域的技术积累，首日涨幅达150%，后续股价震荡走高，一度突破百元；6月10日，交大铁发上市，以8.81元发行价开盘后，冲高超过34元，收盘首日上涨265.71%。
交大铁发上市以来走势行情。
港股市场的川企则上演“压轴好戏”。一周前，专注AI+轨道交通运维的诺比侃登陆港交所，首日收盘价较发行价飙升363.75%，创下年内港股新股最大涨幅纪录，市值一举突破120亿港元。而明略科技-W，宜宾银行分别聚焦数字科技服务和本土金融服务，形成多元化上市矩阵。
诺比侃上市以来走势行情。
记者梳理发现，这批新股的募资均精准投向主业升级。开发科技将资金用于智能计量终端产能扩建及研发中心建设，交大铁发聚焦轨道交通智能装备产业化，诺比侃则把40%募资用于核心AI算法研发。
西南财经大学中国金融研究院教授王鹏向记者表示：“企业的强势表现，本质是市场对其核心技术和赛道景气度的认可。”
看底色：硬科技赛道引领，政策资本协同护航
5家川股“新生代”中，除宜宾银行外，清一色聚焦硬科技赛道，精准契合高端制造、科技创新的发展方向。这一特征，既反映出产业赛道的先天优势，也得益于政策培育与资本赋能的双重护航。
明略科技-W上市以来走势行情。
政策端的精准培育成效显著。诺德基金基金经理谢屹分析说，四川早在2023年就出台了《四川资本市场高质量发展三年行动计划（2023–2025）》，同步推出集政策服务、资本赋能和上市辅导于一体的“蓉易上”生态系统，“帮助优秀企业降低合规成本，简化上市流程”。此外，四川还通过“一企一策”“一企一专班”等机制，全程跟进企业上市辅导，有效解决了企业在合规、信息披露等方面的痛点。
资本端的“耐心培育”同样关键。开发科技实控人为中国电子信息产业集团，依托央企资源公司快速实现技术突破；诺比侃则获得诸葛资本等机构的持续投资，为长期研发投入提供资金保障。
宜宾银行上市以来走势行情。
“政策与资本的协同，核心在于把‘培育’做在上市之前。”上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚告诉记者，政策端通过专精特新梯度培育、产业基金引导等方式，帮助企业补齐治理和内控短板；资本端则以股权投资、投贷联动等方式，提供资金与资源导入。“两者叠加，实质是把企业从‘能做产品’推向‘能做规模、能做合规、能做长期’的状态。”
这一协同效应已逐步显现。数据显示，截至2025年12月，四川A股、港股上市公司总量分别达179家、38家，工业、信息技术、材料行业上市公司市值占比已升至50%左右，区域产业结构持续优化。
看预期：后备力量充足，机遇挑战并存
充足的后备梯队，让川股后续扩容充满想象空间。记者了解到，目前多家川企正加速冲刺资本市场：宏明电子已注册生效，有望拿下2026年川股IPO“开门红”；在沪深交易所，超纯股份已获受理，莱普科技进入问询阶段；北交所则成为川企冲刺的“主力战场”，美康股份、孕婴世界、睿健医疗、菊乐股份、德芯科技均处于问询阶段，天元重工、幺麻子已获受理；港股市场也有多家川企递交上市申请，后备梯队持续扩容。
业内人士认为，这批硬科技企业的密集上市，将持续为四川产业升级注入资本动力。“这些企业既能为产业注入资本、助力研发扩产，又能优化区域产业结构，带动产业链上下游协同发展。”安邦智库（成都）研究中心助理研究员杨希特表示。谢屹指出，川股扩容有效夯实了省内企业的资本实力，“有助于提升企业潜在研发投入和规模扩张能力，进而打开未来利润成长空间”。
展望2026年，硬科技仍被普遍视为川企IPO的核心主线。曾刚分析，四川后备上市企业整体呈现“技术导向更强、产业匹配更准”的特征，尤其是电子信息、高端装备、新材料等领域的企业，具备显著的先进技术和产业链配套优势。
但川企上市扩容之路仍面临多重挑战。曾刚提到，硬科技企业普遍存在研发周期长、利润释放不均衡的特点，易面临业绩兑现压力；部分企业还可能遭遇客户集中、募投项目落地不及预期等问题。杨希特也表达了类似担忧：一方面，区域发展不平衡问题依旧突出，上市公司高度集中于成都；另一方面，部分地区对龙头企业依赖度较高，产业韧性有待加强；此外，还需引导资本真正流向核心技术研发，防范估值泡沫风险。
针对这些挑战，专家建议，四川应持续强化产业链与资本链的深度对接，进一步完善企业培育生态，引导资本真正流向拥有核心技术的优质企业，让硬科技成为推动区域经济高质量发展的坚实基石。
图片据Wind
