四川在线记者 李菲菲 彭瑀珩

4月20日，上周一度登顶A股“股王”的源杰科技，全天在平盘线下方弱势震荡，收盘价定格在1387.66元，刚焐热的股价王座没能坐稳，迅速易主。另一边，贵州茅台收报1410.89元/股，顺势重回“股王”宝座。

东方财富App截图

事实上，A股“股王”之争早已暗流涌动。2025年8月，寒武纪股价便曾短暂超越茅台，打响近两年科技智能制造行业挑战传统核心资产的“第一枪”。

再看此次竞争。今年3月20日，源杰科技股价一举突破千元关口，随后短短一个月内直线拉升，上演了一场现象级行情，短暂登顶A股“股王”。一边是年赚823亿元的茅台，一边是全年净利润仅1.91亿元的源杰科技，两者盈利差距超400倍，却能在股价层面同台竞技、争夺“股王”头衔。

这究竟是AI算力与硬科技赛道的先行者率先冲锋，还是一场一碰就碎的高估值泡沫？

现代“智”造崛起

市场迭代更新开始了吗？

源杰科技的爆发，核心在于站在了AI光通信风口。

资料显示，源杰科技成立于2013年，主营业务为光芯片的研发、设计、生产与销售，产品涵盖从2.5G到50G磷化铟激光器芯片。

从2022年年底上市以来，源杰科技一直处于“不温不火”的状态，直到2025年6月，踏着全球AI算力需求爆发式增长的“东风”，源杰科技迎来了转折点。此后的11个月，除了2026年2月小跌4.5%，其余月份全在“涨涨涨”。

从数据来看，源杰科技趁机吃满红利，2025年营收6.01亿元，同比暴涨138.50%，归母净利润1.91亿元，直接从亏损变盈利。

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风口之外，源杰科技还给自己找了一座踏实的“靠山”——中际旭创。源杰科技为中际旭创提供核心CW光源芯片，中际旭创则将芯片集成高端光模块供给全球AI大厂。一条“芯片—光模块—AI终端”的赚钱链条，就此打通。

2020年双方刚开始合作，中际旭创就给源杰科技贡献了18.19%的营收；到了2025年，这个占比直接飙到53.4%。

源杰科技短暂当上“股王”，让人不禁想起去年寒武纪反复多次登上“股王”宝座的情形。虽然两家公司体量相差较大，但讲的是同一个故事：中国经济“发动机”在快速切换向新质生产力。

以前，贵州茅台这类传统消费企业扛大旗，靠的是品牌溢价、稀缺性，还有庞大现金流进行支撑，宛若市场经济上“稳重的老大哥”。现在，寒武纪、源杰科技这类硬科技企业，成了新主角。拼的是技术壁垒、算力硬实力，还有看得见的高增长，像一群“冲劲十足的小伙子”。

中国经济，正从“老大哥”带队的传统消费时代，加速跑进“小伙子”领跑的硬科技新时代。

不会是昙花一现

会涌现出更多的挑战者

消费股“稳但慢”、科技股“快但险”，在当前市场格局下，这两大核心板块，扮演着什么样的角色？

艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅用了一个生动的比喻。在他看来，传统消费股与新兴科技股是经济发展的“两只脚”，只有一起走，才能走得稳又远。传统消费股扮演着中国经济的“压舱石”，提供确定性的现金流和防御价值；而新兴科技股，则肩负着推动产业升级的时代使命。

选前者，看中的是其扎实的自由现金流变现能力；选后者，则是资本押宝未来的成长空间，对未来发展方向的一次投票。

这场备受市场瞩目的“股王”易主大戏，对普通投资者而言，比起追逐短期机会，更关键的是透过现象，读懂中国经济未来的发展逻辑。

放眼全球，各国都在数字经济、人工智能等前沿产业赛道上加速竞跑，这是通向未来的核心方向。

诺德基金基金经理谢屹看来，当前全球尚处于AI革命的早期，带动了大量新基建和新硬件的投资，包括光通信及其上下游，电力及电网设备等。“因为其乐观的市场前景和潜在的盈利空间，市场普遍对AI产业链保持相对乐观的态度。”

在此背景下，科创企业的蓬勃生长，已然是大国崛起的必然趋势。在巨丰投资首席投资顾问张翠霞看来，源杰科技、寒武纪、宁德时代等企业，不依赖地产或消费的存量博弈，而是参与全球科技竞争的增量创造者。

源杰科技不会是唯一走到A股市场头部的科创企业，随着AI时代的到来，更多真才实干的企业还将涌现，为国家硬核实力添砖加瓦。中国“股王”的挑战者，也会涌现出更多的寒武纪、源杰科技。