四川在线记者 彭瑀珩

六月首个交易日，A股上演了一出“反差剧”：指数全线飘绿，个股上涨家数多于下跌家数。

截至收盘，上证指数跌0.27%报收4057.74点；深证成指跌1.51%报收15340.36点；创业板指跌2.15%，收于3950.94点；科创50更是连续第二个交易日跌约5%。

主要指数收跌。

166家个股涨停。

然而，翻看个股层面，却是另一番光景：3776只个股收涨，涨停家数达166家，涨幅在3%至5%之间的个股有848家，涨跌中位数超过1%。指数承压之下，个股却“涨声”一片，这究竟是为什么？今天的盘面，你看懂了吗？

创业板指今日行情走势。

谁拖累了指数？

要理解今天的反差，首先得搞清楚：谁拖累了指数？谁又点燃了个股？

从板块来看，半导体、算力硬件产业链出现深度回调。前期被市场追捧的算力方向遭遇明显分歧，部分高位硬件股承压明显。

尤其是CPO板块，近日受到两篇“小作文”扰动，让投资者直呼“下头”。

第一篇“小作文”，是周五一篇冒用中际旭创董事长名义发布的虚假演讲稿，文中大谈AI、CPO等热门技术。该文极具迷惑性，当天便拉高了中际旭创股价。周末公司紧急辟谣，声明演讲稿纯属捏造。市场开始重新审视CPO板块的预期差，担忧此前定价透支了未来空间。

CPO热门股东山精密今日跌停。

第二篇“小作文”，则是关于东山精密的传言，称其旗下索尔思光电的收购及上市进程可能受阻。尽管有业内人士迅速出面辟谣，但当天东山精密仍以跌停收盘。

这两篇“小作文”一前一后冲击市场，导致这些曾经被资金疯狂追逐的方向，成了指数下跌的主要拖累。

为什么高位股崩塌，有些投资者的账户反而红了？分析认为，之前CPO等板块“吸血”能力太强，现在开始“放血”了。

过去一个月，以CPO、GPU为代表的算力板块形成了强大的“虹吸效应”。中银国际指出，从前5%个股成交额占比所反映的全A拥挤度水平来看，当前市场的交易集中度正加速上升，创下2025年10月以来新高。这意味着，市场成交量中的极大比例涌向了头部少数个股，造成其他个股严重失血。这种极端“抱团”一旦遭遇风吹草动，便会引发剧烈波动。

今日上午10时32分左右，“黑天鹅”事件发生。SK海力士韩国清州工厂发生气体泄漏，约3600名员工被紧急疏散，市场顿时风声鹤唳，算力上游瞬间承压，高位筹码逐级松动。

传统A股经验中，一旦科技龙头大跌，往往泥沙俱下，小票跟着遭殃。然而，这一次与以往不同。高位股崩塌释放出来的流动性并未离场，而是被精准引导至AI PC、AI应用以及超跌的消费电子领域。这种“大切小、高切低”的结构轮动，对指数并不友好，因为权重股跌了。但对大多数散户的账户反而是红利。今天科创50跌超5%，但如果你手里的票恰好是沪指成分股或中小盘股，大概率还能红盘报收。

与此同时，传统能源按下了冲锋键，成为稳定指数的另一股力量。煤炭板块大有能源、郑州煤电、晋控煤业等多股涨停，大商所焦煤主力合约触及涨停。从消息面看，印尼政府自6月1日起实施新规，棕榈油、煤炭等战略资源出口须通过指定国企统一进行，直接影响了全球煤炭供给预期。近日，煤炭板块多次站出来充当指数下跌时的“压舱石”。

AI迎来“新主角”？

今天市场最大的看点，并不在于指数跌了多少，而在于AI主线的内部轮动，资金从“卖铲子”到“挖金矿”进行了切换。这一切换，或给六月带来新的布局方向。

AI PC板块涨势喜人。

催化剂来自黄仁勋的“一步棋”。今日GTC Taipei 2026大会上，英伟达CEO黄仁勋正式发布全新AI模型Nemotron 3 Ultra。这是全球首款基于混合架构的模型，推理速度提升5倍，运行成本降低30%。这一发布本身已经足够重磅，但更关键的是，英伟达高调发布了面向Windows PC的RTX Spark超级芯片，正式宣告进军PC芯片市场。微软、ARM同步在X平台预热“PC的新时代”。这意味着，AI从云端走向终端的产业趋势，正在以超预期的速度落地。

消息点燃A股盘面，AI PC概念成为“最靓的仔”。雷神科技收获30厘米涨停，春秋电子、胜利精密等批量涨停。产业链上的结构件，散热、整机代工等环节集体走强。此前市场对AI的认知主要集中在算力硬件——谁卖铲子谁赚钱，但现在，英伟达想要告诉市场：挖金矿的人也能赚钱。

另一个重要信号是，AI应用端也在尝试修复。上周美股市场中，微软股价表现强势，对A股相关映射形成情绪提振。MiniMax已于5月29日与中信证券签署辅导协议，正式启动A股IPG，冲刺“A+”双平台。MiniMax是一家通用人工智能科技公司，2022年初成立，今年1月登陆港交所。在港股上市首日，MiniMax股价大涨翻倍，随后接连大涨，最高至1330港元/股。

受此影响，AI应用端概念爆发，天地在线、掌阅科技、视觉中国等纷纷封板。

这些信息凑在一起，似乎告诉了我们盘面背后的潜台词——资金依然认可AI，只是不再盲目追算力，而是寻找性价比更高的方向。不过从盘面实际表现来看，应用端方向的上涨力度和广度均相对有限，后续能否走出持续行情，还需要观察。

放眼整个六月，大事扎堆。

今日盘后，宇树科技IPO过会，或将成为首家以人形机器人整机为主营业务登陆A股的公司。6月12日，SpaceX将启动万亿级IPO。此外，世界杯和“618”大促则提供消费主题的轮动机会。多重变量叠加之下，市场也将迎接“轮动大考”。

在这样的背景下，该采用什么投资策略？多家机构建议，此时不妨选择“做减法”，适当聚焦AI终端产业链、AI应用端等有确定性业绩的方向以及高股息资产。

此外，缩量是一个需要重视的信号。增量资金在减少意味着存量博弈在加剧，市场切换到“火中取栗做波段”的难啃区间。在这个阶段，理解资金的轮动方向，比猜测指数涨跌更重要。

这场大考，你准备好了吗？